La SEC, que rechazó el ETF al contado de VanEck, inició una reversión del precio de Bitcoin a medida que se sigue revelando la perspectiva del supervisor sobre las criptomonedas.
Bitcoin (BTC) ha tenido una carrera de precios impresionante desde el anuncio de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos que aprobó el fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin Futures de ProShares a principios de octubre, alcanzando un nuevo máximo histórico de más de $ 69,000 el 10 de noviembre, según datos de TradingView.
Sin embargo, los perros guardianes financieros calmaron el estado de ánimo al rechazar la propuesta de VanEck de un ETF al contado el 12 de noviembre, que sirvió como desencadenante para que el precio de la criptomoneda insignia cayera a un mínimo de 30 días de $ 55,705 el 19 de noviembre. cotiza en el rango de $ 56,000 al momento de escribir este artículo.
Un ETF es una clase de cobertura que rastrea un activo como una canasta de activos, en este caso Bitcoin, y puede negociarse en una bolsa de valores como cualquier otra acción. El BTC ETF de Proshares fue el primer ETF aprobado por la SEC después de que se realizaron más de 20 solicitudes a los supervisores financieros en el pasado.
Jan van Eck, director ejecutivo de VanEck, no estaba contento con el rechazo de su ETF por parte de su empresa.
Estamos decepcionados con la actualización de hoy de la aprobación decreciente de la SEC de nuestro ETF físico de bitcoin. Creemos que los inversores deberían poder ganar #BTC exposición a través de un fondo regulado y que una estructura de ETF sin futuros es el enfoque superior. @tyler @gaborgurbacs
– Jan van Eck (@ JanvanEck3) 12 de noviembre de 2021
La diferencia entre los ETF de Bitcoin aprobados que se negocian actualmente en varias bolsas de valores de EE. UU., Como el Nasdaq o CBOE, y el ETF de Bitcoin rechazado de VanEck es que la propuesta de ETF de VanEck era para un ETF al contado, y los ETF aprobados son todos ETF basados en futuros.
Van Eck dijo que un ETF al contado es la mejor opción, tuiteando, «Creemos que los inversores deberían poder obtener exposición #BTC a través de un fondo regulado y que una estructura de ETF sin futuros es el enfoque superior».
El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha votado su soporte para ETF de BTC basados en futuros en lugar de basados en precios. En el oficial decisión Para denegar la solicitud de ETF de VanEck, la SEC dijo que el producto no cumplía con el requisito de «que las reglas de una bolsa de valores nacional ‘estén diseñadas para prevenir acciones y prácticas fraudulentas y manipuladoras’ y ‘para proteger a los inversores y proteger el interés público».
Los futuros son a menudo un producto de mayor riesgo
Sin embargo, a raíz del ETF al contado de VanEck, los reguladores financieros en los EE. UU. Pueden haber lanzado un producto arriesgado sobre los mismos inversores que busca proteger, porque permite que el dinero institucional de Wall Street utilice los movimientos de precios de Bitcoin.
Un contrato de futuros otorga al tenedor o comprador del contrato la obligación de comprar los activos subyacentes y al autor o vendedor del contrato la obligación de vender y entregar los activos a un precio específico en una fecha futura específica, a menos que la posición del tenedor se cierre en avance. hasta la fecha de vencimiento.
Combinados con opciones, estos instrumentos financieros a menudo se utilizan para cubrir otras posiciones en la cartera del inversor o para obtener ganancias de la especulación pura sin comprar el activo subyacente. Estos mercados suelen estar dominados por inversores institucionales que tienen mucho dinero para amortiguar las pérdidas de su cartera.
Aunque los futuros solo pueden usarse para minimizar el riesgo en el perfil de un inversionista, donde se vuelven riesgosos es el uso del apalancamiento en los mercados de futuros. El apalancamiento es la capacidad de utilizar fondos prestados y / o deuda como capital comercial en el mercado para impulsar la rentabilidad de una posición. En esencia, los inversores lo utilizan para aumentar su poder adquisitivo varias veces en los mercados.
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Si bien el apalancamiento también existe en los mercados al contado, su impacto es significativamente menor. Sin embargo, con los contratos de futuros, el apalancamiento puede ser de hasta el 95%, lo que significa que un inversor puede comprar fácilmente un contrato de opción con el 5% del capital requerido y pedir prestado el resto. Esto significa que cualquier pequeña fluctuación en el precio del activo subyacente tiene un impacto importante en el contrato, lo que lleva a una llamada de margen para los inversores a través de liquidaciones forzosas de contratos de futuros.
Una llamada de margen es un escenario en el que el valor de los márgenes del inversor cae por debajo de la cantidad requerida del intercambio como corredor. Esto requiere que los inversores depositen una cantidad conocida como margen de mantenimiento en la cuenta para reponerla hasta el valor mínimo permitido. Esto también puede llevar a que los inversores tengan que vender otros activos en sus carteras para hacer que esta cantidad sea buena.
Es importante señalar que estos riesgos inherentes a los contratos de futuros no tienen nada que ver con la naturaleza de los productos subyacentes, sino más bien con la metodología mediante la cual se negocian los contratos de futuros en los mercados financieros. Du Jun, cofundador del intercambio de criptomonedas Huobi Global, habló con CryptoTech sobre la decisión de la SEC:
Dada la situación actual, los ETF de futuros pueden ser la mejor opción aceptada por la SEC. Es cierto que los ETF de futuros suelen ser complejos con un perfil de riesgo más alto, pero los ETF de futuros tienen algunas características que satisfacen la demanda de la SEC. SEC satisfecho.
Jun opina que, para empezar, los supervisores aún no han inventado el proceso de fijar el precio al contado de BTC, lo que los lleva a pensar que el precio es vulnerable a la manipulación; por lo tanto, los ETF de futuros no vinculados directamente a BTC ofrecerían a los inversores una mejor protección.
Además, los ETF de futuros brindan a los inversores la oportunidad de ir tanto en largo como en corto en BTC, lo que les permite cubrir sus activos de BTC en lugar de mantener unidades con BTC con soporte físico.
Antoni Trenchev, cofundador de la plataforma de comercio de criptomonedas Nexo, dijo a CryptoTech: «La SEC aún no parece estar lista para permitir ETF al contado. Tengo la intención de que esto suceda en un futuro cercano a medio, así que tan pronto Dado que los reguladores estadounidenses confían en sus políticas y el tratamiento de Bitcoin y otros activos digitales, dijo que ambos productos son, en última instancia, solo herramientas financieras, y la SEC querrá tener una variedad de opciones disponibles.
Señaló la renuencia de la SEC a asumir riesgos, afirmando: «Simplemente no están preparados para asumir riesgos, lo que en sí mismo es encomiable, dada la alta presión de los inversores entusiastas para tener ETF al contado en Estados Unidos».
Sin embargo, no todos los participantes del mercado tienen una perspectiva positiva sobre el enfoque de la SEC. Marie Tatibouet, directora de marketing del exchange de criptomonedas Gate.io, dijo a CryptoTech: «La SEC de EE. UU. Tardó unos cuatro años en descubrir cómo funciona un ETF de BTC de futuros. Probablemente les llevará dos o tres años más detectar los ETF de Find».
Tatibouet dijo que debido a que los contratos de futuros de BTC no están directamente vinculados al precio de Bitcoin, sino al precio de los futuros de Bitcoin, cuyos precios son «mucho más fáciles» de manipular que los precios al contado, esta puede ser una de las razones. La SEC aprueba los ETF de futuros.
Canadá admite ETF al contado
Si bien la comunidad celebró el lanzamiento de los ETF de Bitcoin Futures en los EE. UU. Como un momento decisivo para la clase de activos de criptomonedas, no fue el primer país en permitir ETF relacionados con las criptomonedas. El vecino amistoso de los EE. UU., Canadá, ha estado intercambiando ETF de Bitcoin en varios intercambios durante la mayor parte de este año.
Canadá vio el lanzamiento del primer ETF de Bitcoin en América del Norte, el ETF Purpose Bitcoin, en febrero de este año. Este es un ETF de Bitcoin spot con soporte físico que ha tenido éxito desde su lanzamiento. Evolve Investments también lanzó Evolve Bitcoin ETF poco después, que también es un ETF al contado. Los ETF de Purpose Bitcoin y Evolve Bitcoin ETF actualmente tienen $ 1.4 mil millones y $ 203 millones en activos bajo administración, respectivamente. Las empresas detrás de estos ETF también han lanzado ETF basados en Ether (ETH) tras el éxito de sus ETF de Bitcoin.
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Trenchev de Nexos dijo: «Se podría pensar en Canadá como el El Salvador de los ETF de BTC al contado. Han estado disponibles allí por un tiempo y las cosas parecen estar funcionando. Siempre es una ventaja tener ejemplos para mirar, no importa cuán exitosos o fracasados sean, y estoy seguro de que este será el caso cuando se trata de detectar ETF en los EE. UU.
Jun señaló las diferencias en el panorama legal en los EE. UU. Y Canadá, afirmando: «El entorno regulatorio de Canadá es más flexible y Canadá está más enfocado en la innovación. A menudo se atreve a tomar la iniciativa en la innovación financiera, como los primeros ETF modernos en 1990. . y el primer lanzamiento de ETF de cannabis en 2017. Pero el entorno regulatorio del mercado estadounidense es mucho más estricto.
Ofreciendo una nueva perspectiva sobre el asunto, el legendario comerciante Peter Brandt ha asumido el papel Gorjeo para nombrar cómo los maximalistas de BTC deberían oponerse a los ETF y detectar completamente los ETF.
OMI, #Bitcoin los maximalistas deben resistir la burla $ BTC Los ETF en el historial de reservas de valor de Bitcoin de EE. UU. Dependen de su escasez e incluso de alguna dificultad para comprar. No animemos al codicioso Wall Street hambriento de comida a convertir BTC en una máquina expendedora.
Di NO a los ETF– Peter Brandt (@PeterLBrandt) 13 de noviembre de 2021
Es aconsejable si los ETF respaldarán el crecimiento de BTC como un activo a largo plazo de la forma originalmente prevista, y es innegable que los desarrollos de Crypto-ETF tienen un impacto importante en el sentimiento del mercado y, por lo tanto, en última instancia, en el precio de Bitcoin, que es fundamental para toda la discusión en cuestión.
